El proceso de gestión integral de riesgos implica: la identificación de los distintos “tipos de riesgos” a los que está expuesta la Casa de Corredores de Bolsa; la cuantificación, monitoreo y control mediante el establecimiento de procedimientos de evaluación y análisis continuo; el establecimiento de límites; y finalmente la modificación o anulación de la exposición a los distintos factores de riesgo.

Por tanto, la Unidad de Riesgos cumple para la Casa de Corredores de Bolsa, las siguientes funciones:

• Identifica, mide, controla, monitorea e informa los riesgos que se enfrentan en el desarrollo de sus operaciones;
• Diseña y propone a las instancias correspondientes, para su aprobación, las estrategias, políticas, procedimientos y los manuales respectivos para la gestión de riesgos, así como sus modificaciones;
• Propone para su aprobación las metodologías, modelos y parámetros para la gestión de los distintos tipos de riesgos a que se encuentra expuesta la entidad;
• Informa periódicamente al Comité de Riesgos sobre la evolución de los principales riesgos asumidos por la entidad;
• Opina sobre los posibles riesgos que conlleve el establecimiento de nuevos productos, operaciones y actividades;
• Da seguimiento periódico a las acciones correctivas presentadas por las unidades para la mejora en la gestión de riesgos;
• Da seguimiento al cumplimiento de los límites de exposiciones al riesgo, sus niveles de tolerancia por tipo de riesgo cuantificables y propone mecanismos de mitigación a las exposiciones; y,
• Elabora y propone al Comité de Riesgos, planes de contingencia y pruebas de tensión en situaciones adversas.

La gestión de riesgos en la Casa de Corredores de Bolsa, es acorde a la magnitud de las actividades, negocios y recursos de la entidad, que, para el caso, Valores Cuscatlán está autorizada para negociar en Mercado Primario, Mercado Secundario, Reportos, Mercado Internacional y Operador Remoto en la Bolsa de Valores de El Salvador.

La Casa de Corredores de Bolsa actualmente negocia los siguientes productos: Bonos Soberanos, Bonos Corporativos e instrumentos de Corto Plazo Públicos y Privados; y a su vez puede actuar como estructurador de emisiones.

Se evalúan siete riesgos:

1. Riesgo de Crédito: entendiéndose éste como la posibilidad de pérdida debido al incumplimiento de las obligaciones contractuales asumidas por una contraparte, siendo esta última un prestatario o un emisor de deuda. Este riesgo comprende el Riesgo del Emisor, el cual surge al negociar los activos de un emisor en los mercados primario y secundario, y representa el cambio potencial adverso en el valor de mercado de un título provocado por la percepción del mercado de la fortaleza financiera del emisor (rating, riesgo país, riesgo de insolvencia, etc.). Para administrar ésta exposición al riesgo de crédito de emisores, en las operaciones de intermediación, se realiza un análisis financiero de cada uno de los emisores, al menos una vez al año; para luego establecerse un límite, existiendo un proceso detallado para el establecimiento de estos límites o cupos de inversión para cada emisor, que es aplicable al Conglomerado.
2. Riesgo de Contraparte: se refiere al riesgo derivado de la pérdida que se puede producir debido al incumplimiento de las obligaciones contractuales asumidas, por una parte, para la liquidación de una operación, dada situaciones de iliquidez, insolvencia, capacidad operativa o actuaciones indebidas. Considera el riesgo de liquidación (settlement), que es el riesgo generado en el periodo comprendido entre la fecha de contratación de la operación y la fecha de liquidación, cuya medición se hace para las transacciones de compra o venta en la Casa de Corredores de Bolsa.
3. Riesgo Custodia: es la posibilidad de pérdida que afecte a los valores mantenidos en custodia debido a la insolvencia, negligencia, el fraude, la administración deficiente o el mantenimiento inadecuado de los registros de un custodio. Siendo que, la función actual de la Casa de Corredores de Bolsa es únicamente de intermediario, es CEDEVAL quien se encarga de la custodia de los títulos valores transados para inversiones.
4. Riesgo de Liquidez: es la posibilidad de incurrir en pérdidas por no disponer de los recursos suficientes para cumplir con las obligaciones asumidas, incurrir en costos excesivos y no poder desarrollar el negocio en las condiciones previstas. La gestión de este riesgo no aplica para la Casa de Corredores de Bolsa, ya que no administra fondos de terceros.
5. Riesgo de Mercado: es la posibilidad de pérdida, producto de movimientos en los precios de mercado que generan un deterioro de valor en las posiciones dentro y fuera del balance o en los resultados financieros de la entidad. Este se monitorea a través de mediciones como el Valor en Riesgo (VaR) en caso se tuvieran portafolios de inversiones.
6. Riesgo Operacional: Es la posibilidad de una pérdida asociada a las deficiencias o fallas en los sistemas de información, procedimientos, o en los controles internos, así como los riesgos de reputación o franquicia asociados con práctica de negocio o conducta de mercado de la empresa. La gestión de riesgo de Valores Cuscatlán contiene tres niveles de defensa con las siguientes responsabilidades:
   • Primera Línea de Defensa: Las Unidades dueñas de sus riesgos operacionales y por ende el primer frente para el manejo de estos son responsables de la mitigación por medio del desarrollo e implementación de sistemas de control interno, y verificando que estos controles están debidamente diseñados y operando efectivamente en línea con las guías de manejo de control.
   • Segunda Línea de Defensa: Riesgo Operacional como parte de la segunda línea de defensa es la encargada de establecer una Gestión de Riesgo Operacional, apoyar y asistir a las unidades para la implementación de metodología de Riesgo Operacional, y establecer medidas correctivas sobre oportunidades en los procesos internos; asimismo, se cuenta con la Gerencia Legal y la Gerencia de Cumplimiento que conforman el grupo de Gerencias Funcionales que colaboran directamente con Riesgo Operacional para identificar, prevenir y conducir las acciones que aseguren que las causas raíces y temas recurrentes sean manejados con un mayor alcance y de forma más amplia, para lograr la reducción en pérdidas futuras y mitigar riesgos emergentes.
   • Tercera Línea de Defensa: Auditoría Interna es el tercer frente de defensa. Es un área independiente y objetiva, que mediante sus evaluaciones plantea mejoras en los procesos y operaciones de la entidad y, apoya a la Junta Directiva y a la Alta Gerencia con el cumplimiento de sus objetivos; aplicando un enfoque sistemático y disciplinado en la evaluación y mejora de la efectividad y eficiencia de los procesos de gestión de riesgos, control interno y gobierno corporativo.

Para el monitoreo de este riesgo, se cuenta con la Gestión de Continuidad del Negocio y Seguridad de la Información y Ciberseguridad.

7. Riesgo Reputacional: es la posibilidad de incurrir en pérdidas, producto del deterioro de imagen de la entidad, debido al incumplimiento de leyes, normas internas, códigos de gobierno corporativo, códigos de conducta, lavado de dinero, entre otros. Para la gestión de este riesgo, la Institución cuenta con manuales que comprenden estándares, políticas y procedimientos necesarios que permiten proteger la reputación de la Institución y de sus empleados de una forma adecuada.

Existen límites y tolerancias relacionados con cada riesgo, cuyas metodologías y cálculos están documentados en el Manual de Riesgos.

Se cuenta con un sistema interno contable para extracción de información, además de información pública de entidades regulatorias (BCR, SSF y Bolsa de Valores) y calificadoras de riesgo, para el cálculo de indicadores y mediciones.

Existe un Manual de Gestión Integral de Riesgos que describe, consolida y documenta las principales políticas, procedimientos, la gobernanza e interrelaciones de las diferentes unidades, lineamientos y controles para el manejo de los riesgos de Valores Cuscatlán, S.A. de C.V., Casa de Corredores de Bolsa, estableciendo las disposiciones generales para fortalecer la gestión, acorde a la naturaleza y actividades de la entidad. Este manual es revisado anualmente y aprobado por la Junta Directiva.